Le azioni

«La borsa è un casinò». «La borsa sale sempre, nel lungo periodo». Sono due luoghi comuni opposti, ed entrambi imprecisi. Per capire davvero le azioni bisogna partire da una cosa semplice: che cosa compri, quando compri un’azione.

Diventare soci

Un’azioneAzioneUna quota del capitale di una società: chi la possiede è socio e partecipa a utili e rischi dell’impresa.Tocca di nuovo per aprire il glossario è una quota di proprietà di un’azienda. Chi la possiede diventa socio: partecipa ai risultati dell’impresa, nel bene e nel male. Se l’azienda cresce e genera utili, la quota tende a valere di più; se va male, il valore scende, e nei casi peggiori può azzerarsi.

È la grande differenza rispetto alle obbligazioni della lezione precedente: lì eri un creditore, con un rimborso promesso; qui sei un proprietario, senza alcuna promessa.

Da dove arriva il rendimento

Il rendimento di un’azione ha due fonti:

• i dividendi, la parte degli utili che l’azienda decide di distribuire ai soci (non è obbligata a farlo);
• la variazione del prezzo, cioè la differenza tra quanto paghi l’azione e quanto vale quando la vendi.

Nessuna delle due è garantita. Il prezzo riflette le aspettative degli investitori sugli utili futuri: per questo reagisce a notizie, tassi di interesse, umori del mercato.

Il tempo e la volatilità

Le azioni sono storicamente lo strumento che, su orizzonti lunghi, ha offerto i rendimenti più alti tra le grandi categorie di investimento. Ma il prezzo di questo potenziale è la volatilità: nella storia dei mercati ci sono stati cali anche del 30–50%, a volte in pochi mesi, che hanno richiesto anni per essere recuperati.

Per questo la quota di azioni adatta a una persona dipende dal suo orizzonte temporale e dalla sua capacità, economica ed emotiva, di sopportare i cali: temi che approfondiamo nei percorsi Investire con metodo e La mente dell’investitore.

Gli indici

Un indice di borsa, come il FTSE MIB in Italia o lo S&P 500 negli Stati Uniti, misura l’andamento di un insieme di azioni. La maggior parte degli indici è ponderata per capitalizzazione: le società più grandi pesano di più. Ne parliamo nella voce indice ponderatoIndice ponderato ed equal weightQuasi tutti gli indici azionari sono “ponderati per capitalizzazione”: ogni società pesa in proporzione al proprio valore di mercato, quindi i colossi muovono l’indice molto più delle altre.Tocca di nuovo per aprire il glossario del glossario.

Questo ha una conseguenza importante: quando poche grandi società valgono una parte molto ampia dell’indice, si parla di concentrazione di mercatoConcentrazione di mercatoLa concentrazione di mercato misura quanto il rendimento di un indice dipenda da un numero ristretto di titoli.Tocca di nuovo per aprire il glossario. L’indice può salire anche se la maggior parte delle azioni che lo compongono sta scendendo. Chi pensa di essere diversificato solo perché investe «nell’indice» farebbe bene a guardare quanto pesano i primi dieci titoli.

Con banche centrali, obbligazioni e azioni hai gli strumenti di base per leggere le notizie dei mercati. Nella prossima lezione allarghiamo lo sguardo dall’azienda all’intera economia: i cicli economici.