L’effetto gregge

Cammini in una città che non conosci e devi scegliere dove cenare. Due ristoranti uno accanto all’altro: uno pieno, con la fila fuori, l’altro quasi vuoto. Quasi tutti scelgono il primo, senza sapere nulla della cucina. Nella vita quotidiana è una scorciatoia ragionevole. Negli investimenti, la stessa scorciatoia può costare cara.

Perché seguiamo il gruppo

L’effetto greggeEffetto greggeLa tendenza a prendere decisioni imitando ciò che fanno gli altri, invece di valutare in modo autonomo.Tocca di nuovo per aprire il glossario è la tendenza a prendere decisioni imitando ciò che fanno gli altri, invece di valutare in modo autonomo. Ha radici profonde: per gran parte della storia umana stare con il gruppo era la scelta più sicura, e allontanarsene era pericoloso.

Ci sono anche ragioni più sottili:

• l’informazione: se molti fanno qualcosa, pensiamo che sappiano qualcosa che noi non sappiamo;
• il conforto: sbagliare insieme agli altri fa meno male che sbagliare da soli;
• la paura di restare fuori: vedere altri guadagnare mentre si resta fermi è difficile da sopportare.

Bolle e crolli

Nei mercati finanziari l’effetto gregge è uno degli ingredienti delle bolle. Il meccanismo si ripete con poche varianti:

1. un investimento sale, spesso per buone ragioni iniziali;
2. il rialzo attira attenzione, i media ne parlano, chi è entrato racconta i propri guadagni;
3. nuovi investitori comprano perché il prezzo sale, e il prezzo sale perché comprano;
4. a un certo punto i compratori nuovi finiscono, basta una delusione e la corsa si inverte.

È successo con i bulbi di tulipano in Olanda nel Seicento, con le società legate a internet alla fine degli anni Novanta, con gli immobili americani prima della crisi del 2008. Cambiano gli oggetti, non il meccanismo.

Lo stesso istinto agisce nella direzione opposta durante i crolli: quando tutti vendono, restare fermi sembra un azzardo, e ci si unisce alla fuga. Spesso nel momento peggiore.

Il gregge di oggi

Social network, forum e chat di gruppo hanno reso l’effetto gregge più rapido che mai. Un’idea di investimento può diffondersi a milioni di persone in poche ore, spesso accompagnata da screenshot di guadagni e da un linguaggio che spinge all’urgenza: «adesso o mai più», «chi non entra se ne pentirà».

Sono esattamente i segnali da cui diffidare. Nessuna decisione di investimento seria ha bisogno di essere presa in pochi minuti.

Come difendersi

• Avere un piano proprio, con obiettivi, orizzonte e asset allocationAsset allocationLa ripartizione del patrimonio tra grandi categorie di investimento, come liquidità, obbligazioni e azioni, in base a obiettivi, orizzonte e tolleranza al rischio.Tocca di nuovo per aprire il glossario decisi prima. È il metro con cui giudicare ogni nuova idea.
• Separare l’informazione dal rumore: che cosa so davvero di questo investimento, oltre al fatto che è salito e che se ne parla?
• Diffidare dell’urgenza: se una scelta non può aspettare qualche giorno di riflessione, probabilmente non è una buona scelta.
• Ricordare che le scelte degli altri rispondono ai loro obiettivi e alla loro situazione, non ai tuoi.

Nella prossima lezione guardiamo dentro di noi: due bias che ci fanno sentire più bravi e più sicuri di quanto siamo, l’eccesso di fiducia e il bias di conferma.